UNGARIA: Guvernul forteaza fondurile de pensii private sa investeasca mai mult pe piata interna
Planurile Guvernului de la Budapesta de a reduce limita de investitii peste hotare permise fondurilor de pensii private din aceasta tara a fost dur criticata de catre administratorii fondurilor de pensii, prin vocea lui Csaba NAGY, presedintele STABILITAS, asociatia maghiara a fondurilor de pensii, relateaza publicatia Investment&Pensions Europe (IPE).
Pentru fondurile de pensii private obligatorii (Pilonul II) de risc ridicat (cu mai multe actiuni in portofoliu), Guvernul va introduce o limita de cel mult 45% impusa investitiilor straine facute de fonduri, care se va reduce cu inca 10 puncte procentuale in urmatorul an. Pentru fondurile cu risc mediu (portofolii echilibrate, moderate), limita superioara va fi 20%, iar pentru fondurile conservatoare (care investesc majoritatea covarsitoare a activelor in titluri de stat si instrumente de piata monetara), limita superioara va fi de 5%. Va reamintim ca, incepand cu 1 ianuarie 2009, toti administratorii de fonduri de pensii private obligatorii din Ungaria functioneaza in regim multifond, adica ofera catre 3 fonduri, cu profiluri diferite de risc.
Practic, masura limiteaza libertatea de miscare a fondurilor de pensii private, restrangand universul investitional si posibilitatile de diversificare geografica a investitiilor. Pentru o masura similara, care exista in Polonia inca din 1999, la lansarea Pilonului II, Comisia Europeana a initiat procedura de infringement impotriva autoritatilor de la Varsovia. Prin lege, fondurile de pensii private din Polonia, cele mai mari din regiunea Europei Centrale si de Est, sunt obligate sa investeasca cel putin 95% din active pe piata interna, cu o limita superioara de 5% permisa pentru investitiile in afara Poloniei. Aceste limite ar urma sa intre in vigoare incepand din ianuarie 2010.
In Ungaria, desi aceasta masura incalca evident principiul liberei circulatii a capitalurilor in interiorul spatiului UE, autoritatile guvernamentale spera sa "scape" de procedura de infringement, motivand ca limitele impuse sunt mai ridicate decat plafonul de 5% din Polonia si ca au un caracter temporar, "anticriza". De fapt, Guvernul obliga indirect fondurile de pensii private ca, prin acasta masura, sa cumpere mai multe titluri de stat ale guvernului de la Budapesta, finantand astfel deficitul bugetar urias si frenezia cheltuielilor bugetare, carora Executivul nu le poate pune capat, cel putin deocamdata. La inceputul acestui an, Ungaria a devenit primul stat din UE care reduce pensiile de stat, pentru a evita intrarea in incapacitate de plata, intrucat nivelul pensiilor era nesustenabil pentru posibilitatile economiei maghiare.
Csaba NAGY, presedintele STABILITAS, a declarat ca masura limiteaza diversificarea investitiilor, deci creste riscul portofoliilor de investitii ale fondurilor de pensii private, ceea ce este in mod evident un efect care dauneaza celor mai bune interese ale participantilor. In prezent, fondurile de Pilon II din Ungaria au o expunere la risc valutar (adica investitii in alte monede decat forintul maghiar) de circa 25%, iar noile plafoane vor reduce aceasta pondere. Printre instrumentele straine preferate de administratorii fondurilor de pensii se numara actiunile (care reprezinta, in medie, 9% din portofolii) si fondurile de investitii (circa 10% din portofolii).
Ca urmare, masura impusa de Guvernul maghiar ar putea obliga in final unele fonduri de pensii sa vanda in pierdere actiuni si unitati de fond straine, marcand pierderi pana acum "teoretice" la nivelul portofoliilor si neputand sa profite pe deplin de revenirea pietelor financiare din anii urmatori.
Planurile Guvernului de la Budapesta de a reduce limita de investitii peste hotare permise fondurilor de pensii private din aceasta tara a fost dur criticata de catre administratorii fondurilor de pensii, prin vocea lui Csaba NAGY, presedintele STABILITAS, asociatia maghiara a fondurilor de pensii, relateaza publicatia Investment&Pensions Europe (IPE).