Repere poloneze: seful AEGON Polonia pledeaza pentru managementul activ al fondurilor de pensii private
"Se pare ca, in intreaga regiune, avem tendinta de a uita de ce ne-am hotarat sa construim un sistem de pensii private" afirma Michal BIEDZKI, CEO, AEGON Polonia. Cu alte cuvinte, domeniul pensiilor ramane terenul unei luptei duse de politicieni pentru voturi, scena pe care se afirma diferite teorii populiste, care n-au nicio legatura cu administrarea profesionista si cu maximizarea beneficiilor pentru participanti, cu o reala protectie a intereselor acestora.
"In opinia mea, interesele participantilor ar fi mult mai bine servite daca fondurile de pensii ar avea o posibilitate reala de a se diferentia intre ele, printr-un management activ al sumelor pe care le au in administrare. Ce inseamna, concret, acest lucru? In primul rand, posibilitatea de a diversifica cu adevarat plasamentele, prin accesul larg la pietele financiare externe. In Polonia, limita de 5% la investitiile in strainatate face ca acestea sa fie neinteresante pentru fonduri, pentru ca, la volume mici, devine prea scump sa investesti in strainatate. Ca atare, structura de plasamente a fondurilor nu difera fundamental, produsele oferite pe piata sunt similare, iar clientii nu au practic posibilitatea de alege dintr-o oferta diversificata" explica BIEDZKI. De altfel, limitarea severa a plasamentelor externe face obiectul unei actiuni deschise de Comisia Europeana impotriva Poloniei la Curtea Europeana de Justitie.
Tendinta de a incorseta fondurile de pensii intr-o retea de garantii si restrictii menite, teoretic, sa protejeze interesele viitorilor pensionari, este din ce in ce mai raspandita in zona tarilor ECE, mai cu seama in ceea ce priveste Pilonul II de pensii private. "Toata lumea stie ca in domeniul asset managementului performanta nu este niciodata constant crescatoare. Exista perioade de crestere rapida, dar si momente de cadere. Important este ca, pe termen lung, rezultatul agregat al tuturor acestor variatii este unul clar pozitiv. Totusi, in pensiile private, acest adevar este permanent ignorat, iar criteriile de performanta sunt stabilite pe termene foarte scurte. Este o contractie in termeni, dar asa functioneaza lucrurile. In Polonia, timp de un deceniu, activele fondurilor au inregistrat cresteri importante din administrare (~70%) si au pierdut intr-un an 30%. Per total, rezultatul este pozitiv, dar cu toate acestea, toate discutiile se poarta in jurul pierderilor din 2008, considerate o dovada de volatilitate a industriei" comenteaza liderul AEGON.
Legislatia poloneza prevede ca fondurile de pensii care performeaza sub limitele admise sa completeze prin aport propriu diferenta negativa din volumul activelor. Potrivit lui Michal BIEDZKI, acest lucru s-a intamplat foarte rar, ultimul caz intervenind in urma cu 4 - 5 ani. "Dar exista si un efect mai putin fericit al acestei situatii, in sensul ca niciun fond n-a mai cazut sub limita pentru ca nimeni nu a mai indraznit o politica de investitii mai agresiva. Asadar, fondurile nu au sub-performat, dar nici nu au furnizat rezultate atat de bune pe cat ar fi putut daca nu aveau aceste constrangeri".
