Randamentul titlurilor de stat a scazut la 6,7%. Maiestria administratorilor de fonduri de pensii, tot mai importanta
Randamentul titlurilor de stat nou-emise (piata primara) de Ministerul de Finante (MFP) a coborat puternic in ultimele luni, de la 10% in ultimele luni din 2009 la mai putin de 7% in luna martie a acestui an. Pe de-o parte, Finantele se imprumuta la costuri mai reduse ale finantarii, atunci cand vand titluri de stat, insa pe de alta parte fondurile de pensii private, ca investitori institutionali, primesc dobanzi mai mici la cumpararea acestor instrumente. Insa odata cu reducerea randamentelor titlurilor de stat se inteteste si concurenta intre administratorii fondurilor de pensii private, pentru a produce rezultate investitionale atractive pentru participanti. In ultimul an, de exemplu, randamentul mediu pe Pilonul II a fost de 21,5%, insa pentru ca fondurile sa ramana la asemenea cote de profitabilitate, administratorii vor trebui sa isi etaleze maiestria in administrarea economiilor participantilor.
Mai jos, iata cum a evoluat randamentul titlurilor de stat pe piata primara, pe toate maturitatile (nediferentiat), in ultimii 2 ani si 3 luni. Din cauza restrictiilor investitionale, fondurile de pensii private investesc o pondere majoritara din active in titluri de stat, astfel ca randamentul titlurilor de stat, atat pe piata primara, cat si pe cea secundara, influenteaza consistent performanta investitionala a fondurilor de pensii. Pe masura ce titlurile de stat devin tot mai neatractive prin randamente, administratorii se vor orienta intr-o masura tot mai mare catre piata de capital si alte instrumente, ca sa compenseze aceasta reducere.
