Pilon II - pensii private obligatorii: cum au investit fondurile in 2009
Pentru investitiile fondurilor de pensii private obligatorii anul 2009 a insemnat anul deschiderii catre plasamentele pe piata de capital. Astfel, daca in decembrie 2008 plasamentele in actiuni reprezentau abia 1,7% din totalul activelor, un an mai tarziu, expunerea pe acest tip de instrumente financiare a crescut substrantial, depasind 9% din portofoliu. Schimbarea a avut loc preponderent in a doua parte a anului, valorificand activ oportunitatile oferite de relansarea pietei de capital. Dincolo de acest aspect, cele mai importante modificari au intervenit in ceea ce priveste ponderea obligatiunilor corporative si cea a titlurilor de stat.
La 31 decembrie 2009, structura portofoliului de investitii pe Pilonul II de pensii private obligatorii era urmatoarea: • Titluri de stat - 64,7%, in crestere atat fata de finalul anului 2008, cat si fata de jumatatea lui 2009. In fapt, in trimestrul II, ponderea detinuta de titlurile de stat a fost cea mai scazuta, in jur de 54%, dupa care ea a crescut cu aproape 10 procente in trimestrul III, stabilizandu-se in jurul unui procent de 63% - 64% catre sfarsitul anului; • O doua clasa de instrumente financiare, ca pondere in portofoliul pietei, este cea a obligatiunilor corporative, instrumente financiare care s-au bucurat de cel mai mare interes din partea fondurilor de Pilon II in trimestrul II 2009, cand au atins o cota de peste 27% din volumul total al investitiilor. In ultima parte a anului, insa, expunerea pe aceasta clasa s-a redus masiv, coborand pina la cca. 13%. • O alta clasa care s-a bucurat de un moment "popularitate" crescuta la jumatatea anului este cea a obligatiunilor supranationale. In iunie 2009, 6,7% din investitiile fondurilor de Pilon II erau indreptate catre acest tip de instrumente. In ultimul trimestru din 2009 ponderea lor a scazut, insa, semnificativ, ajungand in decembrie 2009 la 3,8%. • Actiuni - 9,3%; situate pe a treia pozitie, ca "greutate" in portofoliu, actiunile reprezinta clasa de instrumente financiare care a inregistrat cea mai importanta crestere, mai ales in a jumatate a anului. Practic, intre iunie 2099 si decembrie 2009, ponderea lor in portofoliu a crescut de 2 ori si jumatate; • Celalte clase de instrumente financiare (depozite bancare, obligatiuni municipale, participatii la fondurile mutualeetc.) totalizau, la 31 decembrie 2009, ceva mai putin de 9% din portofoliu. La nivelul fondurilor, cea mai substantiala expunere pe actiuni apartine fondului ING (14,26%), urmat la distanta de fondurile Aripi, AIG si EUREKO (8,44%, 7,90% si respectiv 7,67%). Pe segmentul obligatiunilor corporative, fondul AIG a avut cea mai clara optiune pentru acest instrument (20,83%), urmat de fondurile Aripi (17,29%) si EUREKO (16,35%). In sfarsit, in ceea ce priveste titlurile de stat, dincolo de preponderenta fireasca a acestora in portofoliile fondurilor de mici dimensiuni, dintre fondurile mari, cel administrat de BCR Fond de Pensii, cu o pondere de peste 70% a titlurilor de stat in portofoliu, inregistreaza cea mai vadita preferinta fata de acest tip de instrumente financiare.
Reamintim ca plasamentele realizate de fondurile de pensii private obligatorii in anul 2009 au condus la obtinerea unui randament mediu de 17,7%, net superior ratei inflatiei (4,74% in 2009) si randamentelor furnizate de aproape orice alt tip de instrumente financiare accesibile publicului din Romania.
La 31 decembrie 2009, structura portofoliului de investitii pe Pilonul II de pensii private obligatorii era urmatoarea: 
