Pietele Central si Est-Europene de pensii private, dupa 15 ani de la debut
La sfarsitul anului 2008, in cele 11 state din regiune (Cehia, Ungaria, Bulgaria, Slovacia, Letonia, Estonia, Lituania, Polonia, Slovenia, Croatia, Romania) functionau peste 300 de fonduri de pensii private, care administrau active in valoare totala de 61,5 de miliarde de euro in beneficiul a peste 38 de milioane de participanti (clienti individuali). Aceasta statistica se refera cumulat atat la Pilonul II (pensii private obligatorii) cat si la Pilonul III (pensii private facultative).
La fondurile de Pilon II din regiunea Europei Centrale si de Est contribuiau la finele anului trecut 30,45 milioane de participanti (+6,8% fata de 2007), banii economisiti in acest sistem ridicandu-se la 50,3 mld. EUR (-7,7% fata de 2007). Dupa numarul de participanti, Romania este a doua piata ca marime din regiune, imediat dupa Polonia si in fata Bulgariei si Ungariei, datorita marimii populatiei. Activele acumulate in sistemul romanesc de pensii private obligatorii au insa mult de recuperat fata de pietele similare din regiune, fiind vorba pana acum doar de un prim an de functionare.
La Pilonul III, fondurile de pensii din regiune administrau la sfarsitul lui 2008 active nete de 11,16 mld. EUR (+4,9% fata de 2007) in beneficiul a 7,66 milioane de participanti (+7,5% fata de 2007). Romania se plaseaza deja la jumatatea clasamentului regional dupa numarul de clienti, depasind piete cu experienta superioara, dar situandu-se inca foarte departe de potentialul real al sistemului. Cele mai dezvoltate piete de pensii facultative din regiune sunt Cehia si Ungaria.
Pentru viitorul apropiat, desi influenta crizei financiare s-a simtit si pe aceasta piata in anul 2008, estimarile sunt optimiste. Odata criza depasita, pietele de pensii private isi vor relua cresterea accelerata (determinata de designul sistemului si sprijinindu-se in primul rand pe Pilonul II) si ar putea ajunge in anul 2015 la active nete in administrare de 200-250 de miliarde de euro si circa 50 de milioane de participanti.
De unde avem de invatat
De-a lungul timpului, Romania "a invatat pensii private" de la statele vecine care au acumulat experienta in domeniu, dupa ani de reforma si aplicarea mai multor "retete" pentru a gasi cele mai eficiente formule de economisire.
Polonia a servit ca principal "profesor" pentru Pilonul II romanesc. Dupa ce a introdus pensiile obligatorii in 1999, Polonia a devenit cea mai mare piata de profil in regiune, constituind o piata-etalon pentru Romania datorita similaritatii aspectelor demografice. Fondurile poloneze de pensii s-au dovedit in cei 10 ani de functionare ca fiind cele mai performante din regiune, reusind in pofida unui an 2008 foarte deficil sa aiba performante agregate peste nivelul inflatiei si peste industria de fonduri mutuale.
In prezent, piata poloneza de Pilon II este in curs de liberalizare, datorita actiunii Comisiei Europene, care solicita eliminarea unor restrictii investitionale. Anul acesta, Pilonul II polonez incepe plata la termen a primelor pensii private, legislatia fiind insa provizorie si in curs de perfectionare. Datorita succesului Pilonului II, Polonia nu a pus accept si pe Pilonul III, a carui dezvoltare este precara. Noi promisiuni privind o deducere fiscala consistenta ar putea insa stimula si aceasta piata.
La polul opus fata de Polonia este Cehia, cea mai dezvoltata piata de pensii facultative (Pilonul III) din regiune, care insa nu a introdus pana acum un Pilon II, dar care dezbate in acest moment oportunitatea unui asemenea sistem, cu contributii initiale de 6%. Problema principala a pietei cehe este nivelul redus al contributiilor din sistemul voluntar, de unde si nevoia suplimentarii acestor contributii printr-un Pilon II ce ar putea fi lansat in anul 2011 sau ulterior. Alte planuri ale acestei pietei se leaga de reformarea Pilonului III in sensul introducerii modelului multifond si eliminarea garantiei absolute de performanta (randament anual pozitiv) ceruta acum de lege.
La mijloc intre Polonia si Cehia se afla Ungaria, care a dezvoltat in egala masura atat Pilonul II obligatoriu, cat si pe cel facultativ. Ungaria a "experimentat" in anii 1998-2002 tentatia unei garantii excesive (fondurile erau obligate sa performeze peste un indice calculat in functie de titlurile de stat maghiare), pe care a abandonat-o insa ulterior, dupa ce aceasta a esuat in a proteja participantii sau a spori randamentele fondurilor. La 1 ianuarie 2009, Ungaria a introdus modelul multifond pentru Pilonul II, avand poate cel mai modern design in domeniu. Pilonul III maghiar a intrat deja in faza de plata a pensiilor private, in timp ce Pilonul II mai are de asteptat pana in 2018.
La sfarsitul anului 2008, in cele 11 state din regiune (Cehia, Ungaria, Bulgaria, Slovacia, Letonia, Estonia, Lituania, Polonia, Slovenia, Croatia, Romania) functionau peste 300 de fonduri de pensii private, care administrau active in valoare totala de 61,5 de miliarde de euro in beneficiul a peste 38 de milioane de participanti (clienti individuali). Aceasta statistica se refera cumulat atat la Pilonul II (pensii private obligatorii) cat si la Pilonul III (pensii private facultative).
