POLONIA: Guvernul incearca reducerea brusca a comisioanelor de administrare de la 7% la 3,5%
Piata poloneza de pensii private este zguduita de a apriga controversa starnita de Guvernul polonez, care pregateste un pachet de amendamente care vizeaza conditiile de functionare a fondurilor de pensii private obligatorii. Anuntate initial ca un set de modificari menite sa maximizeze rezultatele financiare obtinute din investitii, masurile s-au concretizat in final intr-o propunere de reglementare prin care valoarea maxima admisa a comisionului de administrare perceput de catre administratorii de fonduri se va reduce de la 1 ianuarie 2010, intr-o transa unica, de la 7%, la 3,5%, in loc sa urmareasca grila de reducere graduala a comisioanelor prevazuta de actuala legislatie, cu finalizare in 2014.
Potrivit primelor estimari ale operatorilor din piata, adoptarea acestei reglementari va produce o diminuare a veniturilor administratorilor de 723 milioane zloti, in 2010.
Printr-o scrisoare de protest adresata premierului Donald TUSK in 2 martie, asociatia operatorilor din piata poloneza de pensii private, IGTE, atrage atentia asupra profundei discrepante intre intentiile anuntate de Executiv si modul in care acestea s-au concretizat, fara a tine seama deloc de opiniile exprimate de profesionistii din piata.
Printre argumentele enumerate, cateva sunt de interes si pentru piata romaneasca de specialiate:
Adoptarea unei astfel de masuri fara consultarea si acordul prealabil al pietei incalca principiile pietei libere si competitiei
Reducerea comisioanelor, desi spectaculoasa in termeni relativi, nu va conduce la rezultate semnificative in ceea ce priveste marirea pensiilor obtinute de participanti. Potrivit calculelor IGTE, in cel mai optimist scenariu, cresterea pensiei va fi de circa 2.8 zloti in urmatorii 30 de ani, prin comparatie cu nilul prognozat in conditiile legislatiei actuale, potrivit careia limita maxima a comisioanelor va cobora la nivelul de 3,5% pina in anul 2014. Prin comparatie, adoptarea unor masuri legislative cu privire la investitii care sa conduca la cresterea randamentului fondurilor cu numai 0,5 puncte procentuale pe an, ar genera un plus de circa 70 euro la pensie.
Orice masura de revizuire a regimului comisionelor ar trebui sa tina cont de o analiza detaliata a modului de utilizare a acestor bani de catre administratori. Astfel, desi perceptia generala leaga in mod direct volumul comisioanelor de profitul companiilor de administrare, in realitate o parte a sumelor provenite din comisioane este utilizata pentru plata unor cheltuieli de functionare atribuite administratorilor, cum ar fi: taxele platite de catre acestea catre ZUS (organismul unic de colectare, 0,8%), KNF (autoritatea de supraveghere a pietelor financiare, 0,1%) si Biroul Avocatului Poporului (0,07%), precum si alte costuri. Reducerea drastica a comisioanelor ar face aceste cheltuieli sa reprezinte mai mult de 25% din sumele incasate.
Un nivel foarte redus al comisioanelor, aplicat imediat, va anula orice diferente concurentiale in piata, punand, de asemenea, sub semnul intrebarii practicile de fidelizare a clientilor folosite de fonduri (scaderea comisioanului perceput pe masura ce participantii acumuleaza o perioada de contributie mai indelungata). Ca urmare, insasi structura si filozofia de functionare a pietei poloneze vor fi afectate.
O alta propunere a guvernului, de a introducere o limita suplimentara pentru comisioanele percepute de fondurile care administreaza un volum de active de peste 20 miliarde zloti, a ridicat, de asemenea, obiectii din parte pietei. In principiu, o astfel de limitare ar face ca interesul fondurilor pentru a-si creste volumul de activitate sa se reduca substantial, alterand competitia si introducand conditii neechitabile in confruntarea pe piata a operatorilor.
"Operatorii sunt dispusi sa contribuie la elaborarea unor amendamente care sa restructureze profund piata pensiilor obligatorii, respectand interesele operatorilor si cu obiectivul principal de a maximiza rezultatele obtinute de participanti", se afirma in finalul documentului semnat de Ewa LEWICKA, Presedinte IGTE. "Din aceasta perspectiva, consideram ca actualele propuneri nu aduc beneficii nimanui, insa pot determina probleme serioase in functionarea pietei si un puternic deficit de imagine pentru mediul investitional polonez", este concluzia scrisorii operatorilor.
