OECD: masurile de protectie extreme trebuie evitate
"... introducerea de garantii obligatorii, ad hoc, privind randamentele fondurilor de pensii private, sau compensarea unor eventuale pierderi de active trebuie evitate de catre statele nationale" - recomanda expertii OECD (Organizatia pentru Cooperare si Dezvoltare Economica), gruparea celor mai bogate si dezvoltate 30 de state ale lumii. In viziunea institutiei mentionate, guvernele trebuie sa se fereasca de a interveni in mod artificial in functionarea pietei de pensii private, aplicarea unor masuri se suprareglementare sau, dimpotriva, de sprijin exagerat, menite sa protejeze interesele participantilor, generand cel mai adesea efecte perverse. Daca suprareglemetarea, prin impunerea de restrictii investitionale sau garantii foarte dure determina, de regula, o plafonare drastica a randamentelor financiare, "cautionarea" unor fonduri care nu fac fata raspunserilor asumate (situatie intalnita in special in sistemele cu Beneficii Definite), poate constitui un precedent periculos pentru comportamentul viitor al acestora.
Recomandarea specialistilor in pensii ai OECD este facuta in cadrul editiei 2009 a raportului "Pensions at a Glance", la capitolul "Ce trebuie si ce nu trebuie sa faca statele nationale ca raspuns la criza". Astfel, expertii OECD, cu o experienta de peste jumatate de secol in sistemele de pensii (publice si private) din cele mai dezvoltate state ale lumii, se pronunta in mod direct impotriva introducerii prin lege a unor garantii privind randamentele fondurilor de pensii private.
Printre motivele expuse de OECD pentru acest punct de vedere, unul dintre cele mai importante este acela ca pensiile private reprezinta un sistem construit sa aiba rezultate pe termen lung, deci performantele fondurilor private de pensii nu trebuie judecate conjunctural, avand in vedere perioade de criza care apar din cand in cand si care sunt scurte in comparatie cu orizontul investitional de zeci de ani al fondurilor de pensii private.
Mai mult, o analiza realizata de expertii OECD, pe un orizont investitional de 45 de ani, folosind date din pietele financiare ale statelor din Grupul G7 plus Suedia, arata ca obligatiunile au furnizat pe aceasta perioada de timp un randament mediu anual de 5,5%, in timp ce actiunile au furnizat pe aceeasi perioada o performanta medie anuala de 9%. In acelasi timp, inflatia medie anuala in aceste state a fost de 2%-3%, astfel ca fondurile cu portofolii echilibrate au performat pe termen mediu si lung peste rata inflatiei, fara a fi nevoie ca statul sa impuna acest lucru prin lege.
De asemenea, expertii OECD fac si cateva recomandari pentru decidentii politici din statele lumii, cu privire la sistemele de pensii private:
- cea mai buna abordare este o diversificare cat mai buna a veniturilor la pensionare, adica pastrarea sistemului public de pensii si dezvoltarea puternica a componentei private, prin fonduri de pensii;
- actuala criza financiara si economica nu a devalorizat virtutile sistemelor de pensii private si nici nu a redus nevoia unor asemenea sisteme, care sa compenseze deficitele pe termen lung ale sistemelor publice de pensii, impovarate de tendintele demografice;
- fondurile de pensii private sunt mai putin afectate de criza decat sistemele publice de pensii, care au nevoie de reforme mai profunde pentru a ramane sustenabile;
- statele nationale nu trebuie sa introduca garantii privind performanta investitionala a fondurilor de pensii, intrucat fondurile de pensii private vor performa pe termen lung si vor obtine rezultate peste inflatie si in absenta acestor garantii, care au potential de a distorsiona piata.
