OANCEA: Noile metode de evaluare a activelor nu vor produce efecte spectaculoase
Mai sunt numai cateva zile pina la 1 Mai 2009, cand intra in vigoare noile reglementari cu privire la evaluarea activelor din portofoliul fondurilor de pensii private. "La nivelul intregii piete, apreciem ca influenta noului mod de evaluare se va reflecta intr-o posibila scadere a valorii activelor nete cu circa 1 - 3%" a declarat Mircea OANCEA, Presedinte CSSPP. "De altfel, trebuie sa accentuez ca metodele folosite pina in prezent nu sunt gresite, dar fiecare fond a utilizat metoda de evaluare pe care a considerat-o cea mai buna, dintre cele recunoscute in domeniu, astfel incat rezultatele nu erau pe deplin comparabile" a mai explicat Oancea.
Urmarind unificarea metodelor de evaluare utilizate de administratorii de fonduri de pensii, pentru a asigura comparabilitatea datelor, cele doua acte normative care reglementeaza acest subiect impun cateva schimbari procedurale care, pentru unele fonduri de pensii, vor determina o aparenta scadere a valorii activelor nete si a valorii unitare a activului net. In fapt, calitatea portofoliilor de investitii respective ramane aceeasi, fiind vorba numai de utilizarea unei alte scheme de recunoastere, in timp, a valorii, aplicata unora dintre instrumentele financiare din portofoliu. Cu alte cuvinte, nu calitatea investitiei este pusa in discutie, ci ritmul in care este recunoscuta valoarea ei finala.
Norma de evaluare aflata in vigoare pina la data 1 mai permite administratorilor sa foloseasca metode diferite de evaluare pentru unele instrumente financiare, cum ar fi obligatiunile corporative. Este vorba, de exemplu, de marcarea la piata (mark-to-market), o metoda prin care o obligatiune cumparata in contrapartida este evaluata la cotatia de pe piata nelichida unde este listata, la un pret care nu reflecta mereu corect valoarea reala. Pentru acest tip de instrumente financiare, ca si pentru intreaga gama de plasamente cu venit fix, noile reglementari impun utilizarea metodei amortizarii liniare a valorii. "Este greu de spus daca una dintre metode este, in mod evident, mai buna decat alta. Mai degraba este corect sa spunem ca, la gradul de sofisticare, inca redus, al pietelor financiare din Romania, metoda amortizarii liniare este una mai potrivita acestui moment" comenteaza Presedintele CSSPP. De altfel, Comisia a anuntat ca are in pregatire o simulare cu privire la efectele pe care aplicarea noilor metode de evaluare le va avea asupra indicatorilor pietei, astfel ca este posibil ca in zilele urmatoare sa avem o prima imagine in acest sens.
Reamintim ca cele doua acte normative la care ne-am referit sunt Norma nr. 6/2009 privind calculul activului net si al valorii unitatii de fond pentru fondurile de pensii facultative si ale Norma nr. 5/2009 privind calculul activului net si a valorii unitatii de fond pentru fondurile de pensii administrate privat. Acestea statueaza un mod de evaluare unitar pentru toate tipurile de instrumente financiare care fac obiectul investitiilor realizate de administratorii de fonduri de pensii, atat pe Pilonul II, cat si pe Pilonul III. Documentele se refera, de asemenea, la modul de calcul al valorii activelor nete si valorii unitare a activului net.
Mai sunt numai cateva zile pina la 1 Mai 2009, cand intra in vigoare noile reglementari cu privire la evaluarea activelor din portofoliul fondurilor de 