Mai sunt rating-urile un criteriu valid pentru asset manageri?
Un rating ridicat este o conditie primordiala pentru pozitionarea instrumentelor financiare pe pietele de capital, fiind considerat o garantie de soliditate. Totusi, "intamplarile" crizei financiare au pus in evidenta faptul ca rating-ul nu trebuie considerat o garantie absoluta, agentiile dovedindu-se si ele niste entitati supuse greselii. Voci din randul profesionistilor in asset management opineaza chiar ca dincolo de greseala, agentiile sunt supuse si unei lipse de obiectivitate generata de relatiile comerciale pe care le au cu entitatile emitente supuse ratingului. Cel mai adesea este pusa in discutie contributia pe care rating-urile superioare acordate unor entitati sau instrumente financiare, care au dovedit ulterior o volatilitate ridicata, au avut-o in luarea unor decizii de investitie gresite si inregistrarea de pierderi masive."O privire mai atenta asupra obiectivitatii si probitatii acestor "arbitri" ai pietelor financiare se impune" este de parere Jonathan KANTERMAN, Senior Managing Director, Stillwater Capital Partners, Inc. "Agentiile de rating ar trebui sa poarte responsabilitatea calificativelor pe care le acorda a declarat. In fapt, dincolo de orice considerente tehnice, criza financiara pe care o traim astazi este o expresie a "lacomiei" sistemului bancar care s-a intalnit, din nefericire, cu o anumita cantitate de oportunism si suficienta din partea celor abilitati sa evalueze calitatea instrumentelor financiare lansate pe piata." a explicat KANTERMAN.
O informatie recenta culeasa din revista Strategic Risk pune in evidenta un nou semn de intrebare ridicat la adresa uneia dintre cele mai prestigioase agentii. Comisia Europeana a actionat in justitie Standard&Poors, suspectand ca agentia de rating ar fi incalcat legile competitiei in legatura cu activitatea sa de vanzare a datelor privind pietele financiare. "Comisia crede ca S&P ar putea abuza de pozitia sa de monopol, ca unica agentie americana de codificare, fortand institutiile financiare, cum ar fi bancile sau fondurile de investitii, sa plateasca taxe de licentiere pentru utilizarea codurilor US ISIN" a precizat un oficial al forului european. La baza actiunii CE se afla un numar de sesizari depuse de institutii financiare internationale.
Codul ISIN (International Securities Identification Number) este utilizat pentru a asigura un sistem de identificare unica a instrumentelor financiare (actiuni, obligatiuni etc.) emise in intreaga lume. In conditiile in care S&P gestioneaza, in numele American Bankers Association, unicul birou emitent de coduri ISIN, agentia beneficiaza de o pozitie privilegiata si din punct de vedere al informatiilor, fiind unica entitate care primeste constant informatii de prima mana de la toti emitentii de titluri din SUA.
S&P reuneste aceste informatii intr-o baza de date proprie. Caracterul abuziv reclamat in justitie se refera la faptul ca agentia percepe taxe pentru utilizarea acestei baze de date, atat din partea agentiilor de informatii ca Bloomberg sau Thomson Reuters, cat si a utilizatorilor finali cum sunt bancile sau asset managerii
