Emilia BUNEA, CEO, ING Fond de Pensii

pensiileprivate.ro: Cum ati caracteriza, pe scurt, anul care a trecut de la 20 mai 2008 in Pilonul II de pensii private?

Emilia BUNEA: 2008 a fost un an in care toti participantii la sistem - administratorii, depozitarii, Casa de Pensii, Comisia de Supravegere - au probat ca sistemele, reglementarile, procesele pe care le pregatisera functioneaza in viata reala. Desigur, mai sunt necesare ajustari, dar consideram ca 2008 a fost un succes din perspectiva pietei si sistemului de pensii private.

pensiileprivate.ro: In ce masura rezultatele obtinute de compania dvs. raspund obiectivelor cu care ati pornit la drum?

Emilia BUNEA: Ne propusesem sa atragem un numar de 1.000.000 de participanti la fondul administrat privat ING la sfarsitul ferestrei de vanzari initiale si am reusit in final sa beneficiem de increderea a peste 1.300.000 de romani. Astazi, avem 1.453.553 de participanti cu contributii la fondul ING de pensii private obligatorii.

pensiileprivate.ro: Cele 12 luni care au trecut au adus un numar de schimbari importante in ceea ce priveste "datele de intrare" ale planului dvs. de afaceri (inghetarea contributiilor, modificari ale prevederilor contabile etc.). Cum evaluati impactul acestor schimbari din acest punct de vedere?

Emilia BUNEA: Inghetarea contributiilor la 2% anul acesta afecteaza direct interesele participantilor. Este un pas inapoi pentru privatizarea sistemului de pensii, de abia inceputa, si menita sa raspunda problemelor majore cu care se confrunta si in special se va confrunta sistemul public de pensii.

Impactul masurilor recente asupra planului de afaceri al administratorului este important: inghetarea la 2% (si practic 'intarzierea" cu un an a calendarului de crestere, acum fiind confirmat faptul ca vom vedea doar 2,5% contributii in 2010, si nu 3% conform calendarului initial) duce la intarzierea momentului "break-even" cu cel putin un an, iar modificarea prevederilor contabile privitoare la inregistrarea cheltuielilor de achizitie duce la pierderi fiscale de cca. 27 milioane RON. Mai mult, date fiind prevederile Legii 31, administratorii vor fi nevoiti sa isi reduca volumul capitalului social cu cea mai mare parte din pierderea acumulata (corespunzatoare cheltuielilor de achizitie), lucru care va duce la stergerea din contabilitatea administratorilor a oricarei "urme" a acestor cheltuieli uriase realizate in 2007-2008 pentru deschiderea pietei, creand astfel, pentru oricine analizeaza bilantul companiilor in 3-4 ani de acum, imaginea falsa a unei profitabilitati foarte bune, cand de fapt, la acel moment, companiile vor fi inca departe de a fi recuperat cheltuielile initiale asumate.

Actionarii nostri percep astfel de masuri ca pe o confirmare a imaginii nefavorabile a Romaniei din punctul de vedere al stabilitatii legislative si lipsei de atractivitate pentru investitiile straine. Din nefericire, acest lucru se intampla intr-un moment in care iesirea Romaniei din criza depinde in mare parte de perceptia investitorilor straini.

pensiileprivate.ro: Informatii recente releva ca respectarea calendarului initial de contributii este una dintre conditiile de conditionalitate ale acordului incheiat de Romania cu FMI si Banca Mondiala. Considerati ca acest lucru reprezinta o garantie ca vom recupera curand "handicapul" din 2009?

Emilia BUNEA: Da, este o asigurare suplimentara. Este ingrijorator insa ca, in conditiile in care numarul de pensionari pe cap de angajat se va dubla in urmatorii 40 de ani, iar sustenabilitatea viitoare a sistemului public de pensii este evident subreda pentru oricine cunoaste regula de trei simpla, este necesara interventia organismelor internationale pentru a forta Romania sa gandeasca pe termen lung, si nu doar pana la viitoarele alegeri. Oricum, sa nu uitam ca si procentul de 2,5% prevazut initial de lege pentru anul 2009 si progresia lenta catre doar 6% in 8 ani, fata de o contributie actuala la sistemul de pensii public de 30%, reprezinta oricum prea putin pentru a asigura o pensie decenta.

pensiileprivate.ro: Volatilitatea actuala a mediului economic face aproape imposibile orice fel de predictii financiare. Totusi, cum credeti ca va arata piata de pensii private obligatorii peste inca 1 an?

Emilia BUNEA: Estimam o crestere a numarului de participanti cu contributii cu 145.000 pana la 3.593.961 la sfarsitul anului 2009. Valoarea activelor ar trebui sa creasca si ea pana la cca 2,3 mld. RON in decembrie 2009.

pensiileprivate.ro: Care sunt principalele efecte ale crizei care se vor resimti in acest domeniu?

Emilia BUNEA: Principalul impact al crizei asupra pensiilor private este cresterea procentului lunar de conturi fara contributii, ajuns acum la peste 27% la nivelul intregii piete, si care poate atinge 36% la sfarsitul acestui an. Desi ING inregistra in aprilie doar 24% conturi fara contributii, observam in cadrul acestora o diferenta majora intre participantii care au ales ING (procentul de conturi fara contributii fiind, in cazul acestora, de doar 20.5%) fata de cei care au fost alocati catre ING prin loterie (unde se inregistreaza un procent de conturi fara contributii de peste 41%!).

pensiileprivate.ro: Cu siguranta mai sunt inca multe lucruri de rezolvat in viitor pentru buna functionare a Pilonului II. Care credeti ca sunt prioritatile momentului?

Emilia BUNEA: Forma finala a legii fondului de garantare poate avea un impact major atat asupra planurilor de afaceri ale administratorilor (din nou) cat si asupra filozofiei de risk management pe care se va baza piata pensiilor private. Consider ca fondul de garantare trebuie privit ca o ultima solutie (si dimensionat ca atare), si ca administratorii trebuie sa constituie suficiente "linii de aparare" pe terenul propriu (prin calculul unor provizioane corecte si prin mentinerea unei solvabilitati minime), care sa acopere cu probabilitate foarte mare, chiar in scenarii extreme, toate riscurile pe care si le asuma, astfel incat probabilitatea apelarii la "mila pietei" (ie fondul de garantare) sa fie foarte redusa.