CSSPP a stabilit regulile de "randament minim garantat" la fondurile de pensii private obligatorii
CSSPP a stabilit, in cadrul unui proiect de norma lansat in dezbatere publica, regulile generale pentru calculul si monitorizarea "randamentului minim garantat" (mecanismul de "market relative guarantee") pentru fondurile de pensii private obligatorii (pilonul II). Norma ar completa astfel lipsa de prevederi in acest domeniu din Legea Pilonului II. In Pilonul III, de pensii private facultative, legea prevede deja aceasta cerinta de randament minim garantat, precum si modalitatile de calcul. Norma pentru aceste prevederi de pe Pilonul II poate fi consultata aici.
Proiectul de norma prevede trei metode de calcul, pentru fondurile de pensii private obligatorii de risc scazut, mediu si ridicat. Proiectul de norma stabileste ca fondurile vor garanta urmatoarele randamente minime:
a) valoarea minima dintre: 70% din performanta medie pe ultimii doi anisiperformanta medie pe ultimii doi ani minus doua puncte procentuale - pentru fondurile de risc RIDICAT;
b) valoarea minima dintre: 60% din performanta medie pe ultimii doi anisiperformanta medie pe ultimii doi ani minus trei puncte procentuale - pentru fondurile de risc MEDIU;
c) valoarea minima dintre: 50% din performanta medie pe ultimii doi anisiperformanta medie pe ultimii doi ani minus patru puncte procentuale - pentru fondurile de risc SCAZUT.
Legea pensiilor private facultative (pilonul III) prevede chiar ea regula de calcul pentru randamentul minim garantat, in timp ce legea pensiilor private obligatorii (pilonul II) lasa reglementarea in seama unei norme - cea pe care CSSPP a lansat-o in dezbatere publica. In legea pensiilor facultative, regulile pentru toate fondurile sunt cele prevazute la c) pentru fondurile de pilon II.
Mecanismul de "market relative guarantee" - randament minim garantat, relativ la piata inseamna, simplu spus, ca fondurilor nu le este permis sa performeze mai slab decat o anumita marja fata de media intregii industrii, protejand astfel participantii fondurilor de posibilitatea ca un fond sau altul sa obtina performante slabe o perioada mai indelungata. Este vorba practic de un mecanism de protectie a participantilor, o garantie suplimentara inclusa in sistemul de pensii private.
Fondurile care nu performeaza corespunzator timp de 4 trimestre consecutiv raman fara licenta, participantii urmand sa fie preluati de celelalte fonduri, care au rezultate investitionale bune. In Europa Centrala si de Est, statele aplica si ele regula "market relative guarantee" in pilonul II, doar ca fondurile care aluneca sub marja permisa de lege nu isi pierd licenta de functionare, in schimb administratorii acelor fonduri trebuie sa vina "cu bani de acasa" pentru a completa sumele necesare pana la performanta medie a pietei.
In Romania, conducerea CSSPP a declarat in nenumarate randuri ca intentioneaza sa propuna schimbarea legilor, pentru a nu lasa fondurile "slabe" fara licenta, ci a le obliga sa compenseze, din banii societatilor de administrare, sumele necesare, dupa modelul central si est-european.
Desi este un mecanism de protectie pentru participanti, sistemul de "market relative guarantee" are si efecte adverse: pentru a nu fi sanctionate, fondurile tind sa adopte un comportament investitional "de turma", investind aproape la fel si obtinand deci performante asemanatoare - fapt care reduce in mod efectiv concurenta dintre fonduri si performanta de ansamblu, pe termen lung a sistemului. In acelasi timp, participantii au considerabil mai putine optiuni investitionale, din cauza comportamentului de grup al fondurilor, determinat de aceasta restrictie legislativa.
CSSPP a stabilit, in cadrul unui proiect de norma lansat in dezbatere publica, regulile generale pentru calculul si monitorizarea "randamentului minim garantat" (mecanismul de "market relative guarantee") pentru fondurile de 