CEHIA: in 2008, fondurile au sacrificat randamentele viitoare pentru siguranta prezenta
Rezultatele financiare obtinute in 2008 de cele mai importante fonduri de pensii din Cehia au fost usor pozitive (intre 0 si 0,6%), in timp ce numai cele trei fonduri de pensii administrate de GENERALI, ALLIANZ si AEGON au reusit sa furnizeze participantilor lor randamente mai bune, de 2%, 3%, respectiv 3,5%, anunta agentia de presa CTK, citata de Prague Daily Monitor. In anul precedent, cele mai multe fonduri au raportat randamente situate intre 2% si 3%.
In principal, randamentele superioare obtinute de cele 3 fonduri citate s-au datorat unui portofoliu de investitii mai conservator, cu o mica expunere pe actiuni si un procent masiv de plasamente in titluri de stat. In acelasi timp, potrivit declaratiilor analistilor, randamentul de 3,5% oferit de fondul AEGON are la origine, in parte, "decizia administratorului de a "sponsoriza" aceasta apreciere a activelor, strategie ce nu este, insa, viabila pe termen lung".
Trebuie precizat ca legislatia ceha impune fondurilor de pensii obtinerea unor randamente pozitive, masura care determina o structura accentuat conservatoare a investitiilor. Mai mult ca oricand, in 2008 efectele crizei financiare au determinat fondurile sa abandoneze investitiile cu un grad de risc mai ridicat, sacrificand din necesitatea de a se conforma cerintelor minime de randament acele clase de active care ar fi putut genera randamente superioare in viitor.
De remarcat, de asemenea, ca in Pilonul III ceh exista si o alta particularitate fata de sistemele similare din regiune: desi fiecare companie de pensii administreaza un singur fond, acest fond gestioneaza impreuna activele participantilor cu activele companiei de pensii - acestea nefiind separate in niciun fel, nici din perspectiva financiara, nici legala. In acest context, analistii companiei de consultanta Partner opineaza ca o nivelul foarte scazut al randamentelor raportate in 2008 are la origine nu atat volatilitatea pietei de capital, cat eforturile depuse de o parte din fonduri de a acoperi cat mai rapid deficitul de capital, reducand astfel costurile de operare viitoare.
Reamintim ca pe piata pensiilor facultative din Cehia, una dintre cele mai "batrane" din regiunea CEE (anul de debut 1994), actioneaza 10 fonduri de pensii. Peste 60% din populatia activa din Republica Ceha contribuie pentru o pensie privata facultativa, volum ce nu include salariatii in varsta de peste 60 de ani adica circa 20% din participantii la fondurile de pensii.
