BULGARIA: Randamentul minim garantat al fondurilor de pensii private obligatorii a trecut pe minus
Randamentul minim garantat (benchmark sau "minimum market relative guarantee") al fondurilor de pensii private
obligatorii (pilonul II) din Bulgaria a ajuns negativ pentru prima data
in istoria de sase ani a fondurilor, potrivit cotidianului Dnevnik. Cu
alte cuvinte, randamentele (castigurile) fondurilor de pensii private
bulgaresti au fost suficient de reduse (unele au fost negative) pentru
ca benchmark-ul, calculat dupa o formula ce depinde de media ponderata
a pietei, da fie negativ.
Randamentul minim garantat relativ la piata este un mecanism al sistemului de pensii private
care seteaza o plaja minima de garantie pentru castigurile fondurilor -
mecanism care se va aplica si in Romania, cu incepere din luna mai 2010.
In Bulgaria, Comisia de Supraveghere a Pietelor Financiare a stabilit pentru fondurile de pensii private obligatorii universale un benchmark de -0,64% si pentru fondurile de pensii private obligatorii profesionale (ocupationale - fonduri rezervate anumitor profesii) un benchmark de -1,56%. Fondurile de pensii private facultative nu sunt supuse niciunui mecanism de randament minim garantat. Cu alte cuvinte, fondurile nu au voie sa obtina rezultate mai slabe decat benchmark-ul. In caz contrar, fondurile trebuie sa compenseze diferentele pana la benchmark din rezerve special constituite pentru acest moment.
Ca raspuns la conditiile dificile de piata, fondurile de pensii private din Bulgaria si-au reorientat strategia de investitii dinspre actiuni spre obligatiuni si depozite bancare.
Simplu spus, mecanismul nu permite fondurilor de pensii sa piarda mult sub media pietei si penalizeaza companiile de pensii care administreaza fonduri cu performante spre medii. Atunci cand fondurile sunt pe plus, sunt penalizate fondurile care castiga mai putin decat media, iar atunci cand intreaga piata este pe minus, sunt penalizate fondurile care pierd mai mult decat media pietei.
In Bulgaria, randamentul minim garantat relativ la piata se calculeaza trimestrial si se bazeaza pe rezultatele obtinute de toate fondurile de pensii de un anumit tip (obligatorii universale sau obligatorii profesionale) pe ultimii doi ani (opt trimestre). Benchmarkul fiecarei piete este valoarea minima dintre 1) 60% din randamentul mediu al tuturor fondurilor pe ultimii doi ani sau 2) randamentul mediu al tuturor fondurilor pe ultimii doi ani minus trei puncte procentuale. In Romania, legea pensiilor private obligatorii prevede obligativitatea aplicarii unui asemenea mecanism, dar nu detaliaza metoda de calcul si nici masurile de sanctiune pentru fondurile cu performante sub acest benchmark.
In schimb, Mircea OANCEA, presedintele CSSPP, a declarat recent ca benchmark-ul va fi diferit, pe diverse profiluri de risc, iar companiile ale caror fonduri performeaza sub benchmark vor fi obligate sa acopere diferentele din surse proprii. Prevederea va fi cuprinsa intr-un proiect de lege ce va fi inaintat de CSSPP in cursul anului viitor.
