BNR: Fondurile de pensii private au rol de atenuare a dezechilibrelor de pe pietele financiare
Fondurile de pensii private din Romania "au un rol important de amortizare a dezechilibrelor dintre cerere si oferta ce se pot manifesta pe pietele financiare", insa dimensiunea lor inca scazuta in Romania reduce impactul pozitiv pe care fondurile de pensii, ca investitori institutionali, il au pe piata financiara. Aceasta este principala concluzie exprimata de specialistii Bancii Nationale a Romaniei in cadrul Raportului privind stabilitatea financiara, editia 2010, cu privire la piata de pensii private din Romania.
Raportul publicat de BNR analizeaza evolutia tuturor pietelor financiare din tara noastra, precum si interdependentele dintre acestea si conexiunile lor cu economia reala. "Fondurile de pensii administrate privat au continuat sa isi extinda portofoliul de active financiare si nu s-au confruntat cu riscuri majore in zona investitionala. Incasarile din contributii au inregistrat o reducere usoara pe parcursul anului 2009 datorita restrangerii activitatii economice, dar au revenit pe crestere in semestrul I din anul 2010", observa raportul publicat de BNR. In continuare, citam restul consideratiilor bancii centrale cu privire la evolutiile recente din piata de pensii private:
"Contractia activitatii economice din anul 2009 s-a resimtit asupra fondurilor de pensii administrate privat (Pilonul II) prin scaderea usoara a numarului de participanti pentru care s-au incasat contributii si prin diminuarea sumelor colectate. Unul din factorii care au influentat volumul contributiilor colectate in anul 2009 si in primele 2 luni ale anului 2010 a fost modificarea calendarului de crestere anuala a contributiilor si mentinerea acestora la nivelul anului 2008 (2%). Veniturile din contributii au crescut incepand cu finalul trimestrului I din anul 2010, pe fondul majorarii contributiilor la 2,5%, dar si al unei stabilizari relative a economiei. La sfarsitul semestrului I din anul 2010, activele totale nete administrate in Pilonul II erau in valoare de 3.379,4 milioane lei. Fondurile de pensii facultative (Pilonul III) administrau la finalul semestrului I din anul 2010 active totale nete in valoare de 264,4 milioane lei, respectiv 7,3% din total sector. Ponderea scazuta face ca influenta fondurilor de pensii din Pilonul III asupra dezvoltarii intregului sector sa fie redusa, dar dinamica acestora poate fi un indicator robust al preferintei populatiei pentru plasamentele pe pietele financiare si al disponibilitatii de economisire pe termen mediu si lung. Este insa necesar ca fondurile de pensii facultative (Pilonul III) sa depaseasca etapa dezvoltarii din primii ani de functionare pentru a se contura tendintele in acest sens.
Fondurile de pensii administrate privat au un rol important de amortizare a dezechilibrelor dintre cerere si oferta ce se pot manifesta pe pietele financiare, dar in cazul Romaniei, volumul inca scazut de active administrate raportat la PIB (0,5% la sfarsitul anului 2009) reduce rolul benefic al fondurilor de pensii administrate privat in astfel de perioade.
Din structura portofoliului de investitii detinut de catre fondurile de pensii se poate observa ca titlurile cu venit fix au o pondere de peste 60% in cadrul Pilonilor II si III, titlurile de stat fiind predominante. Obligatiunile municipale inregistreaza o pondere de numai 0,95% din total active in cadrul Pilonului II, respectiv 2,55% pentru Pilonul III, in principal datorita numarului scazut de emisiuni.
Fondurile de pensii administrate privat au efectuat plasamente pe pietele externe (14,9% din active) pentru a diversifica riscurile de credit si de piata din portofoliu, dar si datorita pietei locale putin lichide a titlurilor de datorie privata. De asemenea, fondurile de pensii administrate privat si-au diversificat portofoliul de active prin efectuarea de plasamente in obligatiuni corporative denominate in lei, emise de institutii financiare nerezidente. Titlurile denominate in valuta reprezentau o cota redusa din totalul activelor fondurilor de pensii administrate privat la finalul semestrului I din anul 2010.
Randamentele obtinute de fondurile de pensii facultative (Pilonul III) au fost real pozitive in perioada analizata. Rentabilitatea fondurilor de pensii administrate privat (Pilonul II) s-a calculat pentru prima data in trimestrul II al anului 2010, obtinandu-se, de asemenea, randamente real pozitive. Fondurile de pensii facultative (Pilonul III) investesc o pondere mai mare din active in actiuni si tind sa obtina randamente mai volatile deoarece caracterul facultativ al respectivelor fonduri de pensii favorizeaza, in termeni relativi, un apetit mai mare pentru risc. Ambele categorii de fonduri de pensii sunt supravegheate si nu pot asuma riscuri care exced cadrului de reglementare".
Fondurile de pensii private din Romania "au un rol important de amortizare a dezechilibrelor dintre cerere si oferta ce se pot manifesta pe pietele financiare", insa dimensiunea lor inca scazuta in Romania reduce impactul pozitiv pe care fondurile de pensii, ca investitori institutionali, il au pe piata financiara. Aceasta este principala concluzie exprimata de specialistii Bancii Nationale a Romaniei in cadrul Raportului privind stabilitatea financiara, editia 2010, cu privire la piata de pensii private din Romania.